（来源：大越期货）

　　研报正文

　　【甲醇】

　　1、基本面：预计国内甲醇市场或延续高位震荡偏弱整理格局，重心存在小幅下移可能
。内地方面 ，随着前期检修装置陆续重启复产
，西北主产区供应边际收缩动能减弱，供应端的利好支撑或有所减弱。叠加港口烯烃装置停车 ，市场传闻山东部分烯烃装置在6月份也有检修计划
，多数传统下游处于高温淡季，需求端绝对弱化导致内地甲醇价格上行动力不足 ，部分前期累积涨幅或面临回吐压力
，但考虑到主产区库存绝对水平仍偏低 、煤炭成本端仍具支撑，下方空间亦相对有限 。港口方面 ，预计本周市场高位震荡
，基本面供需双弱持续博弈，美伊和谈陷入僵局 ，市场暂无方向多空博弈，等待趋势明朗；中性

　　2
、基差：江苏甲醇现货价为3200元/吨
，09合约基差310，现货升水期货；偏多

　　3、库存：截至2026年5月28日 ，华东 、华南港口甲醇社会库存总量为46.01万吨
，较上周期库存降库5.19万吨；沿海地区（江苏
、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源减少3.47万吨至28.01吨；中性

　　4、盘面：20日线走平，价格在均线下方；中性

　　5 、主力持仓：主力持仓净多 ，多减；偏多

　　6
、预期：预计本周甲醇价格震荡为主
。MA2609：2840-2960震荡运行。

　　【近期多空分析】

　　利多：

　　1．部分装置停车或者降负荷：内蒙古黑猫
，山西中信等 。

　　2．伊朗甲醇开工低位，预计2月份甲醇进口继续收缩
。

　　3．前期产区甲醇工厂积极排库 ，当前库存不多
，部分企业甚至限量销售。

　　4．部分下游用户继续节前备货 。

　　利空：

　　1．国内甲醇开工维高位，货源供应并无缺口
。

　　2．随着春节临近 ，下游甲醛等逐步停车放假
，对原料需求弱化。

　　3．港口主要烯烃装置停车，当地需求弱化明显 。

　　4．多数下游完成节前备货 ，阶段性需求减弱
。

　　【国内甲醇现货价格】

　　【甲醇基差】

　　【甲醇各工艺生产利润】

　　【国内甲醇企业负荷】

　　【外盘甲醇价格和价差】

　　【甲醇进口价差】

　　【甲醇传统下游产品价格】